目前2024/25榨季的甘蔗种植基本完成，由于国际糖价长期维持在高位，全球主产国糖料种植面积均有不同幅度增加。另一方面，据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，到2024年4月至6月，厄尔尼诺现象可能过渡到中性（83%的可能性），在2024年6月至8月可能发展为拉尼娜现象（62%的可能性）。这对于北半球主产国而言，预计未来气象条件是有利于甘蔗生长，下年度全球将进入增产周期。初步预估2024/25榨季泰国食糖产量将达1100万吨，同比增加223万吨。印度2024/25榨季产糖量持平或略低于2023/24榨季。巴西2024/25榨季糖产量将达到创纪录的4629万吨，同比增长1.3%。广西2024/25榨季产糖量将达到690万吨专业配资，同比增加70万吨。

　　去年四季度，我国配额外进口成本较盘面价格倒挂一度超过2000元/吨。但随着原糖价格下跌，近期内外价差明显收窄，目前配额外进口成本较盘面价格仅倒挂约500元/吨，较加工糖现货接近于平水，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，据海关总署统计数据显示2023/24榨季截至3月，我国进口食糖306.24万吨，同比增加34.41万吨，增幅12.66%。2023/24榨季截至3月，我国进口糖浆和预拌粉共进口74.1万吨，同比增加24.67万吨，增幅49.89%。另一方面，据中国糖业协会统计数据显示，2023/24年榨季截至3月底，全国食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。在2023年3月至2024年2月期间，全国工业库存一直维持同比减少，直到今年3月才转为同比增加。

　　总体而言，全球主要产糖国春播工作结束，在糖料收购价创新高的推动下，种植面积明显增加，下年度增产的预期强化。另一方面，随着原糖价格下跌，近期内外价差大幅收窄，配额外进口窗口重启。本榨季以来进口食糖、糖浆和预拌粉增速明显，叠加国内库存转为同比增加，基本面转弱，长周期来看糖价或进入下行趋势。但短周期会受到市场一致性预期以及国内强商品周期影响，糖价走势反复摇摆专业配资，策略上建议逢反弹逐步加空，急跌时平仓离场。